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携程去哪儿还是合并了 百度成最大赢家

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发表于 2015-10-27 20:34:12 | 显示全部楼层 |阅读模式
导读  这是今年以来,继滴滴打车和快的打车、58同城和赶集网以及美团网和大众点评合并之后,又一个互联网垂直细分领域中两大竞争对手休战。在外界所谓的“资本寒冬”之下,在线旅游行业的“烧钱”之争或许将告一段落。而百度在BAT的竞争中,在OTA领域也终于扳回了一局。
  本报记者 纪佳鹏 北京报道
  10月26日,携程宣布与百度达成一项股权置换交易。根据交易内容,百度将持有的去哪儿股份的绝大多数出售给携程,并置换成携程的股份。置换比例为以1股QUNR股份置换0.725股携程的股份。
  交易完成后,百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权,携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。据了解,百度和携程将在产品和服务领域开展商业合作,同时,百度还将继续和去哪儿现有的商业合作。
  严格意义上来说,此次交易之后,携程与去哪儿仍不是合并,但从股权关系上看,百度、携程、去哪儿三家已经成为一个由百度主导的“利益共同体”。
  这是今年以来,继滴滴打车和快的打车、58同城和赶集网以及美团网和大众点评合并之后,又一个互联网垂直细分领域中两大竞争对手休战。在外界所谓的“资本寒冬”之下,在线旅游行业的“烧钱”之争或许将告一段落。而百度在BAT的竞争中,在OTA领域也终于扳回了一局。
  截至记者发稿时,携程盘前上涨20.12%,去哪儿上涨25.51%,百度上涨7.68%。
  从互掐到联姻
  10月26日下午,一家获得去哪儿投资的创业公司CEO对21世纪经济报道记者表示:“我们要换老板了。”随即,携程与去哪儿合并的消息铺天盖地传来。最终,携程宣布与百度股权置换。根据该交易,百度将持有携程25%的总投票权,而携程将持有去哪儿45%的总投票权。这样一来,百度完成对去哪儿的退出,进而成为携程最大股东,形成了一个以百度为主导的OTA体系。
  携程与去哪儿两家从2014年便一直传出合并的消息,此后一直绵延不绝。今年5月8日,去哪儿便收到了携程主动收购所有流通股的要约。但6月1日,去哪儿拒绝了这个提议。随后,双方对本次谈判的结果各执一词。
  据了解,彼时去哪儿表示是“书面拒绝了该提议,同时会考虑所有有利于公司和股东的潜在战略机遇,对与同业战略伙伴进一步的讨论持开放态度”。而携程则强调“基于去哪儿最近的业绩表现和公司行为,携程不再保留与其继续探讨可能的投资机会的兴趣”。时至今日,两家终于归为一个体系之中。
  与O2O、本地生活信息等互联网垂直领域相似,在OTA领域,去哪儿和携程已经争斗多年。其中,去哪儿付出了较为沉重的代价。
  携程今年二季度的财报显示,该公司净营收为人民币25.3亿元(约合4.08亿美元),比上一年同期增长47%;归属于股东的净利润为人民币1.43亿元(约合2300万美元),同比增长6%,上一年同期为净利润人民币1.35亿元(约合2200万美元)。虽然此前携程在2014年第四季度和2015年第一季度也曾出现过亏损,但随即又恢复到盈利状态。不过,携程面临的是运营利润率一直保持在较低水平。
  而今年第二季度,去哪儿网总营收为人民币8.810亿元(约合1.421亿美元),比去年同期增长120.0%,比上一季度增长31.3%;归属于去哪儿网股东的净亏损为人民币8.157亿元(约合1.316亿美元),净亏损已经接近于总营收的规模。而截至2015年6月30日,去哪儿网持有的现金和现金等价物、限定用途现金、应收账款和短期投资总价值为64.111亿元(约合10.341亿美元)。
  艾媒咨询CEO张毅对21世纪经济报道记者表示,此前互联网企业的合并案例中,双方业务重合度很高,资本的推动作用很大,但这一次携程与百度的股权置换则不然。“从业务层面、用户等方面来说,携程与去哪儿的互补性很强。”张毅对记者说。
  而按照目前携程与去哪儿的业务布局来看,此次双方进入百度体系,主要在机票酒店部分形成强势地位,加上艺龙的酒店资源,基本形成对机票酒店市场的相对强势地位。但由于旅游产品的复杂性,温莎资本合伙人简毅认为,这并不构成垄断。
  简毅也表示,旅游行业现在处于高景气阶段,此次携程与百度置换股权,并不与外界传闻的所谓“资本寒冬”有关系。
  百度扳回一局
  对于此次股权置换中起到主导作用的百度来说,这次交易可谓是“一着妙棋”。
  一方面是股价和业绩。根据百度近几次财报来看,运营利润率从2012年第四季度的45%,下滑到今年第一季度的17%和第二季度的21%。张毅表示,百度以竞价搜索为主要业务和收入支撑,在这个业务的运营利润率逐渐下滑的背景下,百度必须找到一个能够产生巨大现金流的企业或产品。“携程的现金流对百度来说,相当于打开了另一扇窗。”张毅说。
  另一方面,从去年10月到达股价高点的百度,至今股价已经下滑了三成。摆脱去哪儿的亏损、获得有着足够现金流的携程,对于百度提振股价也有一定帮助。
  简毅表示,从资本的层面看,百度主导的这桩交易是一次极其高明的资本运作。“百度既保证了在这个由三家公司组成的在线旅游利益共同体中的绝对话语权,又以一种‘不那么强势’的姿态顾及了交易中各方的感受,最终促成了交易的达成。”他对记者说。
  事实上,现在BAT三大巨头的竞争中,百度的地位相比在各领域积极布局的腾讯和阿里来说,显得有些“落伍”。今年以来,滴滴打车与快的打车、美团网与大众点评的合并,以及近期阿里巴巴入股58到家,背后都意味着阿里和腾讯逐步建立起来的合作关系。这对于百度所布局的糯米、百姓网等公司来说,并非好事。
  而携程与百度此次股权置换之后,百度、携程和去哪儿三家形成的利益共同体,市场格局上要强于阿里巴巴的去啊、腾讯投资的同程网、京东投资的途牛等公司。某种程度上,这意味着百度在BAT竞争中扳回一局。
  简毅对21世纪经济报道记者说,从业务前景看,旅游业是继房地产行业后的“准刚需”行业,其发展前景和高速发展的周期甚至将超过房地产行业。“百度在旅游、尤其是在线旅游行业有如此手笔的布局,对其整个O2O战略的落地,都是重大利好。”简毅说
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 楼主| 发表于 2015-10-27 20:34:34 | 显示全部楼层
10月成了互联网科技界的蜜月,美团和大众点评合并似乎还在眼前,旅游界的老大和老二也选择了合并。昨日晚间,携程和去哪儿发布公告称,携程与百度达成一项股权置换交易。交易完成后,百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权,携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。也就是说,去哪儿终于被携程并购,而携程选择了百度这棵大树。百度方面确认,交易完成后将成为携程第一大股东。

业内人士认为,在线旅游的烧钱大战终于可以告一段落了,老大和老二的合并不仅可以改变行业格局,还会给行业上下游都带来不小的影响。而网友们则担心,大促、低价会否越来越少?

在线旅游老大和老二也婚了

记性好的人也许还记得,今年6月先是去哪儿发文拒绝了携程主动提出的收购,随后携程发文反击称是去哪儿主动求收购。但就在谈判破裂的4个月后,携程和去哪儿正式宣布合并,携程控股了去哪儿。

根据携程公告,百度将通过此交易把此前拥有的1.78亿股去哪儿A类普通股和1145万股去哪儿B类普通股置换成1149万股携程增发的普通股。置换比例是每个去哪儿美国存托凭证可转换成0.725个携程美国存托凭证。

对此,大部分业内人士表示并不惊讶,因为多年的高度竞争使得在线旅游至今依旧没有形成一家独大的局面,业务重合带来的高度竞争让各家企业都面临债台高企的局面。如今就如滴滴快的、优酷土豆、赶集58、大众点评和美团一样,行业前两名的合并可以大大减少不必要的消耗,带来聚合的规模优势。

百度顺便完成O2O布局

每一桩合并案背后都有资本方在控制。同样,这起合并的主角并不是携程,而是百度。昨日晚间,百度对外发布消息确认,经过换股后,百度拥有携程25%的投票权,并成为携程的第一大股东。此次合并对于百度来说,将由此占据中国在线旅游市场核心的战略地位,完成百度整体O2O战略的重大布局。

“作为交易主导方,百度一直在移动端深入展开布局,手机百度、百度地图、百度糯米三大移动入口均全面推进与在线旅游相关服务的接入。”百度内部人士表示,“通过此次交易,百度进一步扩大了其在百亿美元级旅游O2O市场的战略地位,并能加速实现与百度糯米、百度外卖等其他O2O业务板块的协同。”此前,百度在第二季度财报中首度披露电商化交易额(GMV)数据,百度糯米、百度外卖和去哪儿交易额共计达到405亿元,比2014年同期增长了109%。

对此,温莎资本合伙人简毅表示,百度这项交易的重要性不亚于当年对91的收购。从资本的层面看,这是一次极其高明的资本运作,百度既保证了在这个由三家公司组成的在线旅游利益共同体中的绝对话语权,又以一种“不那么强势”的姿态顾及了交易中各方的感受,最终促成了交易的完满达成。其次,从业务前景看,旅游业是继房地产行业后的“准刚需”行业,其发展前景和高速发展的时间甚至将超过房地产行业,百度在旅游,尤其是在线旅游行业有如此手笔的布局,对其整个O2O战略的落地,都是重大利好。

网友:想占便宜越来越难

“以后还能不能趁着 打架占便宜了?”昨日在携程和去哪儿合并后,网上讨论最激烈的一个话题就是,巨头们不仅不竞争了,还可能形成垄断优势,旅游会不会涨价啊?

记者从去哪儿网CEO庄辰超的内部信中看到,其表示“去哪儿网独立发展计划不变,我们后续将与携程协商双方公司的协作/竞争机制,各自选定并加强主攻的市场,为中国在线旅游消费者提供更有价值的服务”。但可以预见的是,为了抢夺用户进行的赔本买卖将会消失。

实际上,此前滴滴和快的、大众点评和美团、赶集和58、优酷和土豆这一系列合并案例中,不管是针对消费者的价格战促销还是针对资源方、版权方的价格战买卖,企业们进和出都是赔本的,虽然因低价获取了最初的消费者,但这种方式并不能长久维系。最终价格还是会回归到一个正常的轨道,比如1分钱打车的时代转瞬即逝。

但面对这种强强合并,也有人开心地表示,细分领域的巨头都成了一家,以后又可以少记一个账号和密码了!阿里收购优酷、阿里入股微博、滴滴和快的合并、乐视控股易到、神州专车投资e代驾、大众点评和美团合并……“一号通用的时代会远吗?”“BAT会不会组成蝙蝠组合称冠互联网?”网友们已开始脑洞大开地畅想。(京报集团记者孙雨)

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